美联储投降油脂中期长红似可期待浙江大青
文章来源:金乡农业网 | 2022-09-29
美联储投降油脂中期长红似可期待
耶伦转向鸽派,人民币跳涨开局
美东时间周三下午2点,美联储发布3月fomc会议声明,宣布维持12月加息后的利率不变,维持联邦基金利率在0.25%-0.5%。官员们预计2016年底时联邦基金利率中值为0.875%,意味着年内有两次加息,较12月时的四次加息预期大幅减少。
结合中国央行再度调低mlf利率25个基点,美联储本次会议暂停加息,日本、欧洲央行高举负利率大旗,全球主要央行均低头向市场投降。显而易见,自此开始的一段时间内,资产价格仍将会进一步上升,同时去年遭受抛售的新兴市场和商品将出现较为明显的反弹。
果不其然,18日人民币兑美元中间价报6.4628元,调高333点或0.51%,创逾4个月最大调升幅度。而离岸人民币兑美元在中间价公布后,1分钟跳涨逾200点,从6.4671元一度涨至6.4443元水平,美元指数则创七年来最大两日跌幅。两相比较,以美元计价商品明显继续下跌,这将显著有利于商品进口。
原油突破40,外部市场就绪
原油市场也有好消息,至周四收盘,wti 4月原油期货收涨1.75美元,涨幅4.5%,报40.20美元/桶,创2015年12月3日以来收盘新高。布伦特5月原油期货收涨1.16美元,涨幅2.9%,报每桶41.49美元。站稳40美元,对原油来说是具有标志意义的点位。
此前我们曾经预期原油价格可能已经触底,目前看,沙特俄罗斯达成的冻产协议将会发挥效力,原油自身40美元下方支持也较为坚实,预计在突破40美元后,原油有望阶段性脱离底部,并在完成关键点位筑底后,开启上涨。
而宏观市场,悲观情绪还在酝酿,毕竟美联储议息会议调低了对美国经济的预期。但中国两会有力提振了市场投资者信心,同时主要经济体的央行步调一致,以货币政策刺激市场,这虽属无奈之举,甚或是饮鸩止渴,但持续增加的流动性,还是会对大宗商品带来一定的帮助。目前外部市场明显已经准备就绪。
油脂利多还能挖潜,利空打击推迟
视线收回到油脂自身,利多方面其实还能挖潜。首先在供给上,棕榈油的减产还将延续几个月,同时减库存也在艰难进行,并将更长时间的持续。而菜籽方面,欧洲、中国和澳大利亚将经历连续第二年减产,加拿大恢复的产能并不足以对冲欧亚大陆的减产,主要油籽供应只有大豆还在持续丰产。全球油籽供应其实并不能说已经好转,继续下滑不是痴人说梦。
深度挖潜我们还不难发现,在大豆方面,巴西不出意外遭遇运力危机,虽然产出如山,但新到港装船待运等待期据信将至少达到45天,因此,目前美豆出口预期依然在高涨。而到运力通畅之时,预计中的拉尼娜炒作毫无疑问将风云再起,炒作向多向空,各位心中自然有底。
至于国内的供给侧改革,有人担忧将不利油脂,不客气的讲实在是一叶障目。据中华油脂网统计,2016年以来菜油临储拍卖已经成交70万吨以上。但据悉,目前出库仅十余万吨,出库工作有条不紊,大量泄库并未出现。不可否认,较低底价开始拍卖的菜油对目前菜油价格造成打击,但随着菜-豆价差缩窄,菜油对豆油的替代开始显现,这对菜油消费实际有利。况且政策杀招显现,加拿大出口受制质检总局,组合拳威力还在后面。而且,国储库存转化为商业库存,本质上来说总库存仍然是一个常数,而替代消费带来的实质消费才会带来库存的真正减少。把国储放在国库,假装它并不存在,说一句鸵鸟,并不过分。因此,供给侧改革消化冗余库存,消解低效产能,长远看,才是筑实了产业根基,于国于民,都是利大于弊。
综合来看,在美联储决定暂停加息之后,宏观市场短期的最后一丝忧虑也已经烟消云散,在人民币、美原油、美豆、连豆油、连棕油都站稳主要支撑点后,结合目前的宏观市场、基本面和技术面情况,做一个油脂中期内保持长红的结论,似乎可以期待它的正确性。
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